Kun huolehditaan muiden varoista, on toiminnassa paljon vastuuta. Institutionaalisen sijoittajan tekemillä päätöksillä ja sijoitustoiminnan menestyksellä on vaikutuksia laajasti eri toimijoiden taloudelliseen hyvinvointiin. Jotta sijoittaja voi varmistaa, että sijoitustoimintaa toteutetaan mahdollisemman tehokkaasti, optimaalisesti ja se on linjassa sijoitussuunnitelman kanssa, on tärkeää läpivalaista sijoitussalkku säännöllisin väliajoin.
Tässä blogitekstissä annamme omat vinkkimme sijoitustoiminnan läpivalaisuun. Esittelemme tarkemmin myös oman kustannus- ja tuottoanalyysipalvelumme, joka on suunniteltu auttamaan institutionaalisia sijoittajia ymmärtämään sijoitustoimintansa nykytilanne, kokonaiskustannusten kilpailukyky sekä miten tuotto-riskisuhteessa on onnistuttu.
Yksi tärkeimmistä syistä sijoitussalkun läpivalaisuun on kustannustason tarkistaminen. Sijoitustoimintaan liittyy paljon erilaisia kustannuksia ja ne saattavat olla vaikeasti ymmärrettävien rakenteiden takana. Lisäksi, jos nykyisten varainhoitajien kanssa on tehty yhteistyötä jo pitkään, saattaa salkun kustannustaso olla nykyisiä markkinahintoja korkeammalla tasolla. Tämä johtuu siitä, että vuosien aikana varainhoito on tehostunut ja sen myötä kustannukset ovat keskimäärin tulleet alaspäin. Analysoimalla nykyisiä kustannuksia ja kustannusrakennetta ja vertaamalla niitä markkinan hintatasoon, saadaan hyvä ymmärrys salkun kokonaiskustannuksista ja siitä, ovatko ne kilpailukykyisellä tasolla.
Lisäksi on hyvä selvittää, miten valitut varainhoitajat ovat onnistuneet tuotoissa sekä riski-tuotto-suhteessa verrattuna toisiinsa ja markkinaan. Tuottoeroja varainhoitajien välille voivat muodostaa esimerkiksi eroavaisuudet strategisessa alaomaisuuslajien allokaatiossa ja riskiprofiileissa. On myös hyvä tarkastella, onko sijoitustoimintaa toteutettu sijoitussuunnitelman rajojen mukaisesti ja onko asetetut tavoitteet saavutettu. Läpivalaisun lopputuloksena tulisi saada tieto siitä, onko sijoitustoiminnan järjestämisen osalta kehitysmahdollisuuksia. Parhaassa tapauksessa sijoittajan ei tarvitse ryhtyä toimenpiteisiin, vaan hän saa varmuuden siitä, että sijoitustoiminta on hyvällä mallilla.
Sijoitussalkun läpivalaisu toimii myös hyvänä indikaattorina siitä, kannattaako järjestää varainhoidon kilpailutus. Se on yleensä aikaa vaativa projekti, jonka tekemistä on hyvä suunnitella etukäteen. Laadukkaalla analyysillä saadaan tieto siitä, voisiko kilpailutus tuoda etuja toimintaan esimerkiksi varainhoitajakohtaisen hajautuksen tai kustannussäästöjen kautta. Toisaalta, vaikka ei päätyisikään kilpailuttamaan varainhoitoa, läpivalaisu antaa sijoittajalle työkalun käydä keskustelua varainhoitajan kanssa sijoitustoiminnan tuloksellisuudesta.
Jos käytössäsi ei ole säännöllisesti koko sijoitusomaisuuttasi yhteen kokoavaa raportointipalvelua, kannattaa syvällinen läpivalaisu toteuttaa esimerkiksi kahden vuoden välein. SFR Advisorsin Eero Okkolin toteaa, että näin saa tasaisin väliajoin objektiivisen näkemyksen siitä, tarvitaanko sijoitustoiminnassa muuttaa jotakin, vai kannattaako jatkaa samaan tapaan.
SFR Advisorsin jatkuva seurantapalvelu tuottaa koko sijoitusomaisuudesta koontiraportin haluamallasi frekvenssillä, jonka avulla pysyt säännöllisesti informoituna sijoitusomaisuutesi tuotoista, riskeistä, kustannuksista sekä varainhoitajiesi menestyksestä. Lue palvelusta lisää täältä!
Sijoitussalkun läpivalaisua varten täytyy ensimmäiseksi määritellä aikaperiodi, jolta tarkastelu halutaan suorittaa. Vertailua varten tarvitaan dataa liittyen salkun allokaatioon, kustannuksiin ja tuottoihin sekä salkusta että vertailuindeksistä. Jos dataa on usealta eri varainhoitajalta ja erilaisista mandaateista, on hyvä varmistaa miltä osin se on vertailukelpoista keskenään.
Varainhoidon kokonaiskustannukset muodostuvat erilaisista kuluista, joita ovat esimerkiksi varainhoitopalkkiot, säilytysmaksut, välitys- ja lunastuspalkkiot sekä rahastojen hallinnointipalkkiot. Lisäksi rahastot voivat periä tuottosidonnaisia varainhoito- ja hallinnointipalkkioita. Salkun kokonaiskuluja kannattaa verrata samankaltaisten institutionaalisten sijoittajien maksamiin palkkioihin, jotta voi varmistua onko oman salkun kustannustaso kohtuullinen suhteessa markkinaan.
Tuottoja tarkastellessa voidaan hyödyntää erilaisia riskikorjattujen tuottojen mittareita, minkä lisäksi erilaisia riskimittareita voidaan käyttää vertailemaan varainhoitajia suhteessa toisiinsa ja markkinaan. Tuottoja kannattaa peilata myös sijoitussuunnitelmassa asetettuihin tavoitteisiin. Jos tavoitteita ei ole saavutettu, niin on hyvä käydä keskustelua varainhoitajan kanssa ja selvittää syitä sen takana.
Salkun syvällinen analysointi voi tuntua haastavalta, jos siitä ei ole aikaisempaa kokemusta. Me SFR Advisorsilla tarjoamme kustannus- ja tuottoanalyysiämme avuksi sijoitussalkun läpivalaisuun. Palvelumme avulla asiakkaamme saavat selville varainhoitonsa kokonaiskustannukset sekä varainhoitajiensa tuottaman lisäarvon. Riippumattomana toimijana tarjoamme objektiivisen näkemyksen omaisuudenhoidon nykytilasta.
Meillä on pitkä kokemus työskentelystä suomalaisten institutionaalisten sijoittajien kanssa sekä laaja ymmärrys suomalaisesta varainhoitoalasta. SFR Advisorsin tytäryhtiö SFR Research on tutkinut lähes kolmenkymmenen vuoden ajan suomalaisten suursijoittajien käyttäytymistä. Vuotuisiin haastatteluihin osallistuu yli 100 instituutiosijoittajaa ja niissä läpivalaistaan sijoittajien mielipiteitä sijoittamisen trendeistä sekä varainhoitajien laadullisista ominaisuuksista. Hyödynnämme vuosien aikana karttunutta tietotaitoa monipuolisesti konsultointiasiakkaidemme parhaaksi.
Tuottoanalyysimme avulla sijoittaja näkee, millä riskitasolla ja millaisista lähteistä sijoitusten tuotot ovat saavutettu, mikä tuotto-riskisuhde on suhteessa relevanttiin vertailuindeksiin ja miten eri varainhoitajat ovat menestyneet suhteessa toisiinsa. Analyysissä selvitetään myös, onko allokaatiorajoissa pysytty seurantakauden aikana ja onko allokaatiomuutoksilla pystytty tuomaan lisäarvoa. Lisäksi analyysi kertoo, onko lisäarvon tekemiseen kyetty säännöllisesti, vai onko se ollut satunnaista. Läpivalaisun avulla voidaan selvittää syitä varainhoitajan suoriutumisen taustalla ja arvioida tuovatko varainhoitajat hajautushyötyä suhteessa toisiinsa.
Analyysimme avulla esimerkiksi yksi asiakkaamme päätyi säilyttämään erään lyhyellä aikavälillä heikommin suoriutuneen varainhoitajansa, sillä me arvioimme sijoitustoiminnan pitkän aikavälin tuoton lähteiden olevan edelleen ennallaan. Näkemystä tuki myös instituutiotutkimuksessamme saatu hyvä palaute kyseisen varainhoitajan tuotoista pitkällä aikajänteellä. Ajan kuluessa päätös osoittautui oikeaksi ja tuottoisaksi valinnaksi.
Kustannusanalyysimme avaa sijoitustoiminnan todelliset kokonaiskustannukset, mistä ne muodostuvat ja paljonko niissä on tinkimisen varaa. Toteutamme vuosittain lukuisia varainhoidon kilpailutuksia eri kokoisille sijoitussalkuille ja niiden avulla meille on muodostunut hyvä ymmärrys institutionaalisen varainhoidon yleisestä kustannustasosta. Jos läpivalaisussa todetaan, että kustannukset ovat turhan korkeat, parantaa se neuvotteluasemaa hinnoittelun suhteen varainhoitajan kanssa. Olemme havainneet, että erityisesti sijoittajilla, jotka eivät ole vuosikausiin kilpailuttaneet varainhoitoaan, voi olla saavutettavissa jopa puolen prosenttiyksikön säästöjä, heikentämättä palvelunsa laatua.
Peilaamme sijoitustoimintaa suhteessa sijoitussuunnitelmaan ja palvelumme avulla sijoittaja saa tiedon, onko sijoitussalkku suunnitelman mukainen. Koostamme johtopäätökset analyysin pohjalta päätöksenteon tueksi ja arvioimme, onko muutosten tekemisestä sijoitustoimintaan hyötyä. Riippumattomana toimijana tarjoamme puolueetonta tukea varallisuuden hallintaan liittyvissä kysymyksissä. Palveluun voit tutustua täällä.
Me SFR Advisorsilla olemme kokeneita asiantuntijoita suomalaisen institutionaalisen sijoittamisen kentällä ja olemme läpivalaisseet lukuisten asiakkaidemme sijoitussalkkuja. Voit tutustua esimerkiksi Nokian kaupungin asiakastarinaan täällä. Jos kaipaatte varainhoitajista riippumattoman toimijan tukea sijoitussalkkunne läpivalaisussa, olkaa rohkeasti meihin yhteydessä!